Money Plato

Esistono generalmente due scuole di pensiero negli investimenti azionari. La prima consiste nell’investire nell’intero indice acquistando ETF o fondi comuni simili. Si tratta di strumenti che replicano l’intero mercato azionario, facendo in modo che i periodi negativi e i settori in calo vengano bilanciati dai mercati rialzisti e dalle aziende più floride.

L’altra strada — e probabilmente la meno battuta — è quella di acquistare singole azioni, costruendo di fatto il tuo “fondo” personalizzato composto da una selezione accurata di aziende.

Di solito, questa seconda strategia è anch’essa orientata all’investimento a lungo termine, ma ha l’obiettivo di ottenere rendimenti nettamente superiori. Infatti, mentre il rendimento medio storico di un ampio indice di mercato (come l’S&P 500) si aggira intorno al 7% – 10% annuo nel lungo periodo, una singola azienda di grande successo può generare multipli molto più elevati.

Tuttavia, anche le potenziali perdite sono maggiori se una delle poche aziende che hai selezionato prende una brutta piega. Alla luce di questo timore, la maggior parte delle persone preferisce affidarsi alla sicurezza degli ETF e comprare indici invece di singole azioni.

Ma, come probabilmente saprai, investitori di grande successo come il sempre citato Warren Buffett non sarebbero d’accordo con l’approccio puramente passivo. La strategia di Buffett e del suo compianto e grande socio Charlie Munger è sempre stata questa: documentarsi bene, studiare l’azienda a fondo e, se credi veramente nel suo valore intrinseco, buttati: comprala e tienila in portafoglio. Fidandosi del potenziale di aziende sottovalutate (ma fondamentalmente solide), hanno costruito una fortuna semplicemente investendo.

Quindi, possiamo imparare qualcosa da tutto questo? Non sono qui per sviscerare all’infinito le strategie degli investitori miliardari. Piuttosto, il mio obiettivo è offrire un percorso pratico e accessibile per valutare e selezionare singole azioni, al fine di aumentare il rendimento potenziale del tuo portafoglio.

Credo — non solo per averlo letto sui libri o nelle storie del passato, ma anche per mia esperienza personale e diretta — che selezionare singole azioni sia altamente gratificante. Sì, gli investitori inesperti e frettolosi possono commettere errori e scelte sbagliate all’inizio. Questo è del tutto normale e fa parte della curva di apprendimento.

Oggi voglio darti una nuova prospettiva su come sia possibile, e in definitiva relativamente semplice, scegliere azioni per ottenere rendimenti più elevati nel lungo termine.

Il metodo del giornale

Supponiamo che io voglia scegliere una o più azioni per il mio investimenti. Ho qualche migliaio di euro da investire e intendo lasciarli nel mercato per diversi anni.

Bene, la prima cosa che faccio è aprire un giornale cartaceo. Non per leggere le notizie del giorno, ma per quella vecchia pagina in fondo con i listini di borsa.

Poi, prendo un righello e una matita (o un evidenziatore). Ecco tutti gli strumenti di un trader! Ok, forse non proprio tutti… ma è un ottimo punto di partenza.

Quindi, cosa facciamo concretamente con il nostro righello e la matita? Facciamo una prima, ampia selezione. Le due cose principali che andiamo a controllare sono il prezzo e la capitalizzazione di mercato (il valore totale delle azioni dell’azienda). Il principio di base è semplice: vogliamo scegliere aziende con un eccellente potenziale a lungo termine (da qui la ricerca di aziende ad alta capitalizzazione), ma che al momento sono sottovalutate. Cerchiamo quei momenti in cui il prezzo attuale delle azioni non riflette il vero valore intrinseco dell’azienda.

(Nota: se non hai un giornale a portata di mano, puoi fare esattamente lo stesso esercizio utilizzando uno “Stock Screener” online gratuito, filtrando per le aziende a grande capitalizzazione che scambiano vicino ai minimi delle ultime 52 settimane).

Come valutiamo se il prezzo riflette o meno il loro vero valore? Questa è la parte più difficile! È una questione di esperienza, della capacità di valutare l’economia nel suo complesso e di comprendere lo specifico settore. Ma ti assicuro che non è un’impresa impossibile.

Osservare i trend di prezzo negli anni

Per valutare quanto sia “equo” un prezzo, un ottimo punto di partenza è guardare la variazione di prezzo nell’arco di un anno (di solito c’è una colonna standard con quella voce proprio anche nelle pagine dei giornali). Dopo aver fatto questo, apri il tuo computer e procedi a controllare archi temporali più estesi, come i grafici a 5 o 10 anni.

In questa fase, non stiamo applicando analisi tecniche complesse o disegnando intricati pattern grafici. Stiamo semplicemente guardando il grafico con buon senso.

Ti faccio due semplici esempi di grafici che appena li vedi “parlano da soli”:

• La discesa senza speranza: Sembra che, nel lungo periodo, il grafico sia una discesa senza speranza verso il basso a destra? In altre parole, l’azienda non ha fatto altro che perdere valore anno dopo anno? Se è così, probabilmente non è molto saggio investirci i tuoi sudati risparmi.
• Le onde cicliche: Oppure, ci sono state ondate di rialzi e picchi al ribasso, che si alternano periodicamente in un pattern di, diciamo, 3-5 anni? Se l’azienda si trova attualmente vicina al fondo di una di queste onde cicliche, e se altri segnali fondamentali ti infondono fiducia, puoi rischiare di scommettere che questa azienda salirà di nuovo verso i picchi raggiunti in passato. Questo accade di frequente in settori specifici che sono altamente sensibili all’andamento macroeconomico generale, come il settore energetico o le banche.

Una parola di cautela: i trend passati non prevedono i risultati futuri

Nel complesso, quello che ho appena descritto è solo un ingrediente della ricetta. Devi sempre tenere a mente che i trend di prezzo precedenti e le linee su un grafico non garantiscono in alcun modo come si muoverà il prezzo in futuro.

Potrebbe benissimo accadere che un’azienda che speri stia tornando verso un precedente livello di prezzo, si sia in realtà imbattuta in una flessione definitiva e strutturale: una spirale da “trappola del valore” (value trap) da cui non si riprenderà mai. Se rimani incastrato in una di queste, il tuo investimento subirà un taglio drastico, se non una perdita totale.

Non lo dico per spaventarti. Voglio solo esporti i rischi intrinseci e normali dei mercati. Il rischio è qualcosa a cui sarai esposto indipendentemente dal tipo di investimento che fai, ma sei innegabilmente più esposto se decidi di selezionare singole azioni.

Fare qualche scelta sbagliata è inevitabile. Ma ti incoraggio vivamente a considerarle come opportunità di apprendimento. Alla fine, i guadagni derivanti da una selezione azionaria di successo possono essere di gran lunga superiori alle perdite, a patto che un trader impari a interpretare positivamente le situazioni finanziarie e i dati di mercato.

Quando gestisci bene il rischio, è del tutto normale scegliere da cinque a sette aziende e ritrovarsi con una o due che vanno male o rendono al di sotto delle aspettative. Tuttavia, le altre aziende ben scelte porteranno il rendimento del portafoglio ben al di sopra della media, superando spesso guadagni del 20% o 30% su quelle specifiche posizioni, il che trascina facilmente la tua media complessiva ben al di sopra del classico 7-10% del mercato in generale.

C’è molto di più nella scelta delle azioni

Ovviamente, la decisione di scegliere un’azione specifica dovrebbe essere ponderata con ulteriori dati. Si raccomanda caldamente una combinazione di semplice analisi grafica e analisi fondamentale. L’analisi fondamentale significa valutare la salute finanziaria di un’azienda esaminando un paio di parametri finanziari chiave, come ad esempio (solo per citarne alcuni), i livelli di debito, per assicurarti che l’azienda non stia affogando in passività che non potrebbe ripagare durante una flessione economica, e se distribuisce (e in che percentuale) i dividendi, per vedere se l’azienda ti paga una parte dei suoi profitti solo per il fatto di detenere l’azione.

Ma il punto principale che voglio lasciarti è questo: tutte queste abilità sono completamente alla portata di chiunque abbia voglia di imparare. Non è scienza di livello NASA. È qualcosa di accessibile al risparmiatore normale. 

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